電子產(chǎn)業(yè)增速將逐漸回歸。在經(jīng)過前期的快速恢復(fù)后，在經(jīng)濟(jì)難超預(yù)期的情況下，全球半導(dǎo)體銷售預(yù)計(jì)在隨后的時(shí)間里將延續(xù)增速回落的趨勢，增速的回落是因?yàn)榍捌诨鶖?shù)逐漸的升高。電子行業(yè)的整體的趨勢依然是復(fù)蘇的過程中，但增速依然受經(jīng)濟(jì)所限不會很高。
市場再度走強(qiáng)。在經(jīng)過前期的大幅修正后，5 月份電子元器件板塊出現(xiàn)反彈，過分悲觀預(yù)期也得到修正，其中蘋果產(chǎn)業(yè)鏈由于估值優(yōu)勢，以及未來成長依然明確，被市場逐漸認(rèn)同，符合我們4 月份的預(yù)計(jì)。同時(shí)創(chuàng)業(yè)板的大幅反彈也主要集中在TMT 領(lǐng)域，因此電子出現(xiàn)明顯強(qiáng)于市場的表現(xiàn)。
估值水平居高不下。根據(jù) WIND 統(tǒng)計(jì)，截至5 月29 日電子元器件整體市盈率(TTM)45.01 倍，雖然較前期有所下降，但估值水平依然維持在高位。
電子元器件板塊相對與全體A 股的溢價(jià)率也是高位不下。國內(nèi)電子產(chǎn)業(yè)的發(fā)展樂觀，未來電子產(chǎn)業(yè)的企業(yè)的增速預(yù)期趨樂觀，由于市場聚焦于TMT領(lǐng)域，使得行業(yè)的PE 一直居高不下，這當(dāng)然是對行業(yè)未來發(fā)展趨勢的認(rèn)同，但是需要注意的是一旦其他行業(yè)出現(xiàn)更好的機(jī)會，估值調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，依然值得警惕。
WWDC 為6 月份主要驅(qū)動事件。6 月 2 日蘋果WWDC 大會召開，WWDC 主要聚焦于軟件系統(tǒng)更新。今年大會市場預(yù)期蘋果預(yù)計(jì)在大會上會推出新產(chǎn)品，普遍預(yù)期為可穿戴設(shè)備的——iWatch。從產(chǎn)業(yè)鏈來看可iWatch 的推動主要在于：CNC 金屬加工、MEMS 封裝、藍(lán)寶石、電池、通訊模組等。
關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域的機(jī)會。從整個(gè)市場來看，電子元器件行業(yè)的優(yōu)勢依然明顯，維持電子元器件“強(qiáng)于大市”評級。目前的電子元器件板塊的估值仍處于較高水平，從而限制了股價(jià)的空間，整體估值水平的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)依然存在，未來仍然是從安全的角度考慮，聚焦在成長性較為確定、估值相對具有優(yōu)勢的細(xì)分領(lǐng)域，如光學(xué)元件、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)等。建議投資組合：大族激光(002008)、環(huán)旭電子(601231)、華天科技(002185)、順絡(luò)電子(002138).